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  • ROE净资产收益率

    ROE(Return on Equity),即净资产收益率,又称作股东权益报酬率、权益利润率。从名称可以看出,就是你投钱买下公司后,每年能获得的回报。

    这也是股神巴菲特投资公司时最看重的一个指标,而称ROE为全能指标,是因为它演变后的公式能看到很多的财务真实情况。

    ROE=(净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/净资产)
    净利润/销售收入,就是净利率,它代表的一种商业模式就是高净利率,例如茅台,有很强的定价权,价格越高越有人买甚至收藏。

    销售收入/总资产,就是周转率,它代表的一种商业模式就是高周转率,例如沃尔玛,通过高效的货物周转,加速资金的流动,提高资金利用效率。

    总资产/净资产,就是高权益乘数,它代表的一种商业模式就是高杠杆,例如银行金融、房地产,通过高杠杆,提高利润,但成也杠杆、败也杠杆。做长期投资,ROE要看连续十年左右的年均ROE。年均ROE过低,公司就不适合长期投资,说明公司所在的行业一片红海,长期收益也低;年均ROE过高,也有问题,就是一块肥肉,就会吸引狼群,没有很高的护城河,很快就会有大量公司涌入,像前段时间的口罩行业、现在的电动车头盔行业,ROE很难保持在过高的位置,反而容易落入低ROE情况。

    根据ROE简单总结一下:ROE在10-15%的,属于一般公司;ROE在15-20%的,属于杰出公司;ROE在20-30%的,属于优秀公司。对于ROE过去十年均值小于15%的公司,就不要研究了,因为研究了也是白费功夫。

    巴菲特曾说过,对于长期投资公司,你的年化收益通常就等于公司的年均ROE。

    这句话有3层意思:一是年均ROE≥15%,年化收益也在15%附近,说明公司价格合理,也很适合长期投资;二是年均ROE≥15%,年化收益也远大于15%,说明公司是好公司,但短期价格高估了;三是年均ROE≥15%,年化收益也远小于15%,说明短期价格低估了,这时就要看看短估的原因,若是因为行业衰退了,则要远离,若仅是市场情绪影响,则是投资的好机会。

    净资产收益率ROE对于评判公司是很全能的估值指标,既能看到其商业模式,也能看出公司是否适合长期投资,还能看到目前公司估值是否高估或低估。这就相当于武林功法中的易筋经,能够应付各种招式,区分出公司的真实水平;学会它,让你筛选公司更清晰一步。

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  • 原文地址:https://www.cnblogs.com/RogerLu/p/14406073.html
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