债券和股票
一、债券(bond)
含义：由筹资者向投资者出具的在一定时间还本付息的债权债务凭证。
种类：
政府债券
国债
地方政府债券
金融债券
公司债券
二、
债券的基本要素：
票面价值（面值）：100或1000元。
价格：平价，溢价，折价
偿还期限：长期（10年以上），中期（1－10），短期（1年以内）。
票面利率。根据利息支付方式，可分为附息债券（coupon）和零息债券（zero-coupon）。
三、债券定价的基本原理
P — 债券的价格(bond price)
i —债券的到期收益率（yield-to-maturity rate, internal rate of return)。
F — 债券的面值（par value，face amount, nominal value）
r — 债券的息票率（coupon rate per payment period）
rF —息票收入(coupon)
C — 债券的偿还值（redemption payment），通常等于债券的面值，即C = F。例外：提前偿还时，偿还值不等于债券的面值。
n —息票的支付次数(number of coupon payments)。
四、定价公式
基本公式
溢价公式
基价公式
Makeham公式
五、基本公式
债券的价格等于未来息票收入的现值与偿还值的现值之和，即
债券的价格与到期收益率 i 成反比。
六、债券价格与到期收益率的关系
到期收益率下降时，债券价格以加速度上升；
到期收益率上升时，债券价格以减速度下降。
七、债券期限对债券价格的影响
若C = F，则 r < i 时，价格随着 n 的增加而递减；反之，递增。