人性的弱点贪婪即使使用凯利公式也可能爆仓，1998年俄罗斯主权债务违约导致长期资本管理公司破产
凯利公式：
f = (bp - q) / b
其中，f = 投注金额占总资金的比例
p = 获胜的概率
q = 失败的概率，q = 1-p
b = 赔率
正常投资可以根据凯利公式计算一个比较好的下注比例
关键是要实战。这个公式估计一般人都能理解。但是实战起来就不是那么回事了
实战中有各种意外因素，各种黑天鹅事件让你爆仓，血本无归了
像国家主权债务违约这种风险在很多预测模型里面都是忽略不计的，但俄罗斯就违约了，导致很多华尔街大佬都爆仓了，不少都再也没有翻身的机会了
1998年，美国明星基金长期资本管理公司就是因为俄罗斯主权债务违约的小概率事件折戟沉沙。
长期资本的投资逻辑在于，他们通过投资界最强大脑组成的团队（包括两名诺贝尔奖获得者），计算出一个投资策略出现风险的概率是微乎其微中的微乎其微。
这个研究成果就成了他们的挣钱利器。
在市场上就他们好比一个职业选手跟一个小孩玩掷飞镖游戏，胜率无限接近100%。
由于这种投资的回报率非常低，投资机会也少，长期资本就得靠加大杠杆，借助规模效应，使有限的本金每次都赚到饱。通过杠杆，他们的收益率被放大了。
加杠杆就得借大量的钱，他们不断的向投资银行借钱，但是对自己的交易策略，以及实际的杠杆率密而不宣。
长期资本一直在玩一个轮盘赌游戏。他们认为一个孩子战胜飞镖职业选手的可能性不会出现，于是他们跟成千上万个孩子比赛掷飞镖……
他们忘了，再小的概率也是概率，是有可能发生的。
终于，一个彪悍的孩子砸烂了靶盘——俄罗斯债务违约，长期资本赌输了。
长期资本持有的资产连续数月下跌，雪崩开始了，所有的连锁反应都不再按照长期资本超强大脑的预判运行。
贪婪，是万劫不复的源泉！遗憾的是，历史总是不断的重演。
长期资本的创始人梅里韦瑟被赶出长期资本两年后，又筹措资金成立了一家对冲基金，并很快东山再起，只是这次的规模小了很多。
三年后，这家对冲基金再次破产。
