年报盘点：149家公司筹码大幅集中
编者按：随着年报披露进入高潮，上市公司股东人数的变化也成为了投资者研究分析个股的重要参考依据。本期将详细归纳上市公司去年四季度的筹码变化情况，辅以股东人数增减对个股的影响等分析。通过阅读，投资者可以纵观全局，发现一些市场未曾留意的潜力股。
股东户数减少公司超五成
Wind数据显示，截至3月8日，沪深两市共有285家上市公司披露2009年年报，剔除去年四季度上市的15家公司，共有270家公司股东户数的年度数据具有可比性，股东户数环比下降的有149家，占可比公司总数的55.19%。这表明超五成上市公司的股东人数呈现下降态势，持股集中度上升，其中，石油化工、机械、金属和非金属行业公司持股集中度上升明显。
股东户数环比下降的149家公司中，股东户数环比下降30%的有21家，其中青松建化(600425)、重庆百货(600729)和长征电气(600112)的股东人数下降幅度最大，分别为60.75%、55.09%和54.52%。
从这3家公司09年年报来看，除重庆百货业绩略为下降外，青松建化和长征电气的业绩均出现大幅增长，其增幅分别达到76.73%和64.52%，显示出，业绩增长势头较强的公司相对容易赢得市场普遍青睐。
此外，辉煌科技(002296)、华邦制药(002004)、凌钢股份(600231)、歌尔声学(002241)、浙江阳光(600261)等公司的股东人数下降幅度也均超过40%。凌钢股份股东人数的下降，反映出在经济回升局面下，市场对于钢铁行业的景气回升有一定的期待。
筹码：化工集中 地产分散
值得注意的是，在股东户数环比下降较大的公司中，2009年四季度重点增仓、建仓的基本上都是基金、QFII、社保、券商等机构。
进一步分析上述149家公司可以发现，属于石油化工、机械、金属和非金属行业的上市公司数量最多，分别为35家、41家和31家。
随着经济逐步向好，市场普遍对化工行业景气回升寄予厚望。2009年度股东户数减少的35家石油化工股中，年度业绩实现增长的有21家，占比近六成，与前期多数化工类公司纷纷公告亏损的局面相比已有所改观。其中，山东海化(000822)、渝三峡A(000565)、黑猫股份(002068)均被机构增仓，显示化工行业的景气回升对机构的吸引力胜过当前的业绩表现。
同时，机械行业股东人数下降的公司数量也较多。受前期4万亿投资的拉动，机械行业公司的业绩普遍向好。国电南瑞(600406)、福星股份(000926)和长征电气等公司均被机构增仓。分析人士指出，机构投资者增仓机械设备行业有个原因，既有分享前期4万亿投资成果的原因，也有布局行业景气回升的考虑。就如福星股份，尽管09年业绩并不出彩，但依然赢得基金青睐，也是行业景气回升使然。
与以上公司形成对照的是，在持股集中度下降的115家公司中，多数分布在房地产行业。其中，深物业A(000011)、霞客环保(002015)、新湖中宝(600208)的股东人数环比增长分别高达156.39%、109.03%、103.27%，位列前三名。
在股东人数环比增长前10位中，就有4家地产公司，深物业A和新湖中宝的股东人数增加幅度超过100%，而保利地产(600048)、广宇集团(002133)的股东人数增加幅度也达到47.40%和46.25%。其筹码分散程度比较严重，这从一个侧面反映出市场对地产上市公司的前景并不乐观。
股东集中个股跑赢大盘
从市场表现来看，1月4日至3月8日，上证指数下跌了6.83%。而统计数据却显示，48家股东户数集中幅度超过20%的公司中，有31家期间股价实现上涨。
其中，方兴科技(600552)、金德发展(000639)、东湖高新(600133)等6家公司的涨幅甚至均超过30%，其中表现最好的方兴科技，在此期间最高涨幅曾达到103.27%，而东湖高新最大涨幅也有95.38%。
同时我们也看到，即使在出现下跌的16家公司中，也有12家个股跑赢同期大盘。而统计股东户数分散幅度超过20%的35家公司，虽然有禾盛新材(002290)、南通科技(600862)、许继电气(000400)3家公司期间的涨幅超过了10%，但仍有32家公司年初至今股价下跌，其中有13家跌幅超过同期大盘6.83%的跌幅。
由此可见，持股趋向集中的股票绝大多数市场表现明显强于大盘，而持股分散个股其市场表现则会相对较弱。
数据还显示，持股集中度上升的公司中，今年以来累计下跌的公司仅有5家。其中包括在四季度基金青睐的冠城大通(600067)、泛海建设(000046)、宁波银行(002142)等。
业内人士表示，相对于已经涨幅很大的个股，那些持股集中度上升、股价变化不大的个股反而更值得关注，因为没有人吸筹码，股价应该是下跌的，而这些个股股价相对稳定，后期应该还有一定机会。
透视筹码集中度
一般来讲，如果一家上市公司股东人数突然大幅削减，则意味着流通筹码正在由分散转向集中，主力在收集筹码。如果一家上市公司股东人数突然大幅增加，则意味着流通筹码正在由集中转向分散，主力派发嫌疑较大。
与此相对应的是上市公司的人均持股数变化。在排除一些限售股解禁的特殊情况后，如果人均持股数大幅增加，也意味着筹码不断集中，代表主力持续吸纳筹码或已经高度控盘，反之亦然。此两项数据在一定程度上反映了个股流通筹码的集中度并与机构控盘程度密切相关，因此，股东人数和户均持股数的变化在很大程度上能反映资金流向，可以作为投资者研判个股后市走向的一个重要参考指标。
筹码逐渐集中到高度控盘程度的个股，究竟是意味着风险还是机遇，投资者应该好好掂量。鉴于这些个股筹码集中度从分散到集中的过程已基本完成，后市投资反而要有所谨慎。
首先，投资者应该认识到，对于那些筹码高度集中的个股，特别是户均持股数增幅惊人，其绝对持股数甚至已达到1万股以上的个股，如果排除首发解禁股或大股东限售股大量上市的因素外，往往意味着该股已经成为事实上的庄股，即高度控盘个股。所以，通过年报发现的部分上市公司股东人数减少的现象，就应该引起重视。
其次，投资者可以将本期的股东人数和上期或上一年末的股东人数作一个对比，如果股东人数出现了比较大的变动，再通过对公司股东人数改变的幅度、方向，并结合二级市场走势，进行综合的判断过后可以揭示出主力资金是处于吸筹阶段还是派发阶段。
最后，一些个股筹码极度集中后，会有走势独立性极强、累积升幅大、未来股本扩张快或重组注资力度大、筹码流动性严重不足等特点。基于这一特点，如果目前这些个股股价还处在上个季度机构建仓或增仓价格区间，则风险应该不大，虽然机构短期内或许不会有大动作，短线攻击力不足，但中线可适当跟踪关注。
筹码观察
青松建化(600425)
青松建化年报显示，公司2009年实现营业收入12.5亿元，同比增长31.63%;净利润2.069亿元，同比增长76.74%;每股收益0.56元，拟每10股派2元(含税)。
从机构持仓来看，青松建化去年三季度时仅有4家基金重仓，而到2009年年末，持股基金家数一举跃升为9家，其中有3家基金为2009年四季度新建仓。嘉实主题（净值，档案，基金吧）在2009年四季度大幅建仓，以1618万股一跃成为青松建化的第二大股东，而去年三季度末时该基金还未出现在该公司前十大流通股东行列中。类似大手笔的还有富国天瑞（净值，档案，基金吧）强势地区，该基金去年底持股1103万股，位居公司第四大股东，同样是在去年四季度时才"潜伏"进来的。
长征电气(600112)
长征电气年报称，2009年公司大力发展主营业务电气设备，实现净利润同比增逾6成。公司09年实现营业收入4.05亿元，同比减少11.91%，实现净利润9696.37万元，同比增长64.52%，每股收益0.30元，同比增长64.55%，拟每10股送2股派0.23元(含税)。
据统计，2009年9月30日到12月31日，公司股东从32251人下降到了14669人。截至12月31日，华商基金和长盛同德（净值，档案，基金吧）分别新增持有长征电气股份。增持后，两基金所持该公司的股数分别达到了839.97和606.18万股，位列十大股东第四、第五位。而个人股东方面，徐功荣等四名股东退出，仅有陈幼龙一名股东增持。
随着年报披露正式收官，上市公司股东人数的变化也成为了投资者研究分析个股的重要参考依据。本期特刊将详细归纳上市公司去年四季度的筹码变化情况，通过阅读，投资者可以找到一些年报筹码明显集中、股价尚未充分表现的品种。
股东户数季度降幅：80.23%
净利润增长率：41%
筹码观察：在众多上市公司中，去年四季度筹码集中最为明显要数中国国旅。去年四季度公司股东下降幅度高达80.23%。
中国国旅交出了靓丽的成绩单。该公司在2009年营业收入60.7亿元，同比增长4.2%，净利润3.13亿元，同比增长41%。今年一季度的业绩更是骄人，当季实现营业收入17.19亿元，同比增长49%，净利润达1.09亿元，同比大幅增长82%，超出了市场的预期。
良好的业绩受到基金的青睐。2009年基金年报数据显示，共有26只基金持有中国国旅，共计持有5027万股，占流通盘28.56%。华夏系4只基金齐聚该股，其中，华夏红利、华夏行业精选、华夏复兴、华夏平稳增长分别持有675.81、512.40、414.29和290.66万股，位列十大流通股东第2、3、5和8位。最近一周，资金呈现净流入至中国国旅，股价走势持续强硬。
股东户数季度降幅：60.75%
净利润增长率：76.74%
筹码观察：青松建化去年四季度股东人数下降27695户，下降幅度高达60.75%，基金增持7770.68万股，同时QFII也增持379.32万股。
年报显示，公司2009年实现营业收入12.5亿元，同比增长31.63%；净利润2.069亿元，同比增长76.74%；每股收益0.56元。
从机构持仓来看，青松建化去年三季度时仅有4家基金重仓，而到2009年年末，持股基金家数一举跃升为9家，其中有3家基金为2009年四季度新建仓。机构合计持仓10735.50万股，占流通盘的43.90%，较上期的30.60%增13.3%。
新水泥行业龙头青松建化地处南疆，该公司证券部工作人员表示：“对口支援项目会对外招标，公司将积极参与。在疆内我们实力强，中标率很高。随着新大开发的深入，这种机会越来越多。”众多基金也扎堆该股，一季报显示其前十大流通股东中，华夏、交银、博时等基金占据9席。
股东户数季度降幅：56.97%
净利润增长率：36.98%
筹码观察：博瑞传播筹码也大幅下降，该股去年四季度股东人数下降12973户，下降幅度达56.97%，筹码明显趋于集中，基金增持9279.39万股。
年报显示，公司实现营业收入9.22亿元，同比增长14%；净利润为2.63亿元，同比增长36.98%，每股收益为0.7元。良好的业绩也使公司受到了机构投资者的青睐，2009年年报的前十大流通股东中全部为机构投资者。
在年度股东大会上，公司管理层表示，力争用3年时间将公司打造成国内知名、行业领先的新兴媒体内容提供商。同时，公司力争2010年实现营收11亿元，成本费用控制在8亿元。
公司2010年一季报同样靓丽，今年一季度实现营业收入2.56亿元，同比增长35.53%，净利润0.71亿元，同比增长23.76%，基本每股收益0.19元。从其十大流通股东变化看，一季报前10大流通股东也是全部为机构。
股东户数季度降幅：56.06%
净利润增长率：9.94%
筹码观察：大盘自去年8月初步入调整期，但华海药业一个月后异军突起，迄今为止股价已翻番。究竟是什么神秘力量引爆这次股价？华海药业公布的年报揭开了冰山一角。
年报显示，至去年四季度末，前10名无限售条件股东中的7位都是基金，累计持仓量占到了总股本的19.66%。如果考虑到总股本中的一半属于解禁股，持股相对稳定，则上述7只基金已经事实上控制住了近4成的实际流通在外的筹码。
公司披露的股东人数也显示，该数据已由上季度的15000户激降至6591户，扣除大小非外，户均持股数已经达到23400多股，以28.98元的年末收盘价计算，户均持股市值高达65万元以上。这足以显示其筹码已经高度集中，而且小股东早已寥寥无几。
年报同时也披露了公司2009年业绩状况，去年公司实现净利润1.65亿元，比去年同期增长9.94%，每股收益为0.55元。
股东户数季度降幅：55.09%
净利润增长率：-3.68%
筹码观察：重庆百货去年三季度末股东人数仍有10452户，而到了四季度末就大幅减少至4694户，减少幅度高达55.09%。同时，人均持股数也从三季度末的12939股上升到28920股，升幅达123.51%。
筹码高度集中的背后，是机构的大幅度加仓。截至去年四季度末，公司前十大流通股东中9家机构持股数量合计为4607.78万股，相比三季度的3272.66万股大幅增加，其中新进的2家社保基金组合建仓1011.98万股，而其余几家基金也有不同程度的增仓。
再结合去年三、四季度股价走势，机构新增持仓主要集中在去年十月份重组复牌第三个涨停打开后的高位整理平台，按其四季度成交均价35.71元计，目前市价离机构成本区已有24%的空间。尽管后市重组一旦取得实质性进展(目前已获商务部同意、尚待证监会正式批复)，将会出现一定的套利机会，但由于近一年来股价已经翻番，风险也在逐渐加大。
股东户数季度降幅：54.52%
净利润增长率：64.52%
筹码观察：长征电气年报称，2009年公司大力发展主营业务电气设备，实现净利润同比增逾6成。公司09年实现营业收入4.05亿元，同比减少11.91%，实现净利润9696.37万元，同比增长64.52%，每股收益0.30元，同比增长64.55%。
据统计，从2009年9月30日到12月31日，公司股东从32251人下降到了14669人。截至12月31日，华商基金和长盛同德分别新增持有的长征电气股份。增持后，两基金所持该公司的股数分别达到了839.97和606.18万股，位列十大股东第四、第五位。而个人股东方面，徐功荣等四名股东退出，仅有陈幼龙一名股东增持。
值得注意的是，尽管年报股东户数出现大幅下降，但记者查阅今年一季报发现，股东已从去年四季度14669人上升到26728人，而且，股价已在新高位置盘整了近半年时间，投资者应留意筹码是否出现派发的迹象。
股东户数季度降幅：54.37%
净利润增长率：46.25%
筹码观察：去年四季度，8家基金和一家QFII对东安动力进行了一波迅速拉高建仓，股价期间涨幅高达91.46%，今年以来进入高位盘整。
年报显示，去年四季度买入最多的为信达澳银领先，买入1200万股，最少的富通银行也买入了467.87万股。股东户数由去年三季度的51552户迅速缩减至23523户，减少幅度超过54%。
在基金完成收集筹码的举动后，该股未来走出一波主升浪的可能性极高，这与基本面支撑有关。公司2010年一季报显示，实现营业收入7.06亿元，同比增长54%，环比增长34%；实现净利润4802万元，同比增长1.1倍，每股收益0.10元，每股净资产4.74元。此外，今年前3月公司的发动机产销量大幅上升，同比增长50%左右。市场人士表示，坚实的业绩支撑、机构资金的热捧，多重因素支撑下，该股未来还存在上涨空间。
股东户数季度降幅：52.74%
净利润增长率：6.05%
筹码观察：八一钢铁2009年营业收入同比减少17.9%，净利润同比增长6.05%，实现每股收益0.14元，与2008年持平。
该股去年三季度9家机构投资者中，有5家机构有不同程度减持；而在去年四季度，有6家机构退出6家机构进入。而介入的机构均为清一色的基金，因此该股前9家机构投资者均为基金。同时去年四季度股东户数较三季度末下降了53%，筹码集中，导致该股在去年四季度上涨了68%。
在获得机构青睐的背后是业绩的持续改善。公司2010年一季度实现净利润1.49亿元，较去年同期增长249.09%，实现基本每股收益0.2元。公司2010年1季度毛利率达到10.7%，环比上升，并且高于去年三季度的高点，表明公司目前盈利状况较好。公司历年1季度产量较低，而2-3季度是其主要盈利时段，预计公司后期业绩将进一步改善。
股东户数季度降幅：52.14%
净利润增长率：24.75%
筹码观察：与上市以来公司股价的“狂飙突进”相比，辉煌科技今年一季报亏损无疑向狂热的投资者泼了一盆“冷水”。事实上，辉煌科技此次业绩报亏并非没有先兆。根据公司2009年年报，若扣除逾千万元政府补助等非经常性损益收入，辉煌科技去年主业净利润仅较上年同比增长5.32%。
而此前，各大机构都是一片看好，认为辉煌科技有望步入快速成长期。去年年报其前十大流通股股东中，也云集了汇添富、中海、中银基金旗下的多只基金。同时，辉煌科技去年四季度股东人数下降也超五成。
不过，仔细分析其2009年的数据可以发现，辉煌科技的利润一般是前低后高，集中体现在第四季度。因此，2010全年的业绩倒并不一定会如一季报这样悲观，只是其股价前期已大幅炒作，近期成交激增，投资者仍应谨慎对待。
股东户数季度降幅：49.59%
净利润增长率：47.67%
筹码观察：诚志股份2009年主营业务收入、净利润分别同比增长12.58%、47.67%，每股收益0.142元。液晶业务或成未来最具潜力的利润增长点，公司09年6月通过定向增发收购清华控股、永生实业持有的永生华清100%的股权和开发区永生华清100%的股权，成为国内最主要的液晶材料供应商，在全球液晶材料市场上销量位居第三，随着国内液晶电视的加速普及，将促使公司液晶材料业务的加速发展。
虽然目前静态估值偏高，但因液晶材料概念该股获得基金的广泛认同。去年四季度末前十大流通股东中有七只基金，其中持股最多的是工银瑞信基金，该基金增持840万股至1319万股，其他的六只基金则为四季度新进者。该股去年四季度的股东户数由三季度的26295快速下降到13254，降幅接近50%，筹码在短期内大幅集中。