最近，全球大宗商品市场连遭强震，黄金、白银、工业金属和原油皆惨遭“血洗”。国内商品市场同样哀鸿一片，金属、能源化工全线暴挫，农产品多数下行，沪金、沪银、沪胶一度封跌停板。国内外大宗商品市场的暴跌，无疑给本已沉浸在全球货币超发，大宗商品或将走牛氛围中的国内外投资者们迎面泼了一盆冷水。更有专家预言，全球大宗商品的核冬天即将来临。
笔者以为，目前全球经济处于微妙状态之中。美国经济虽然有所复苏，但不牢固，恐怕还有反复。最新公布的就业率、房地产投资、居民消费信心指数来看，喜犹参半。犹如手捧“玉瓷”一不小心就会摔坏。而对于中国经济来说，不管是官方公布的最新数据，还是民间自定的一季度用电量和货运数据，都显示中国经济增速预期将要放缓。试想世界第一、二大经济都在艰难困顿之中挣扎，全球大宗商品岂有走牛之理？
大宗商品牛市的终结来源于中国？
根据中国国家统计局提供的数据，去年最后一个季度，中国经济增长7.9%，而市场预期今年第一季度的增长速度为8.2%。而今年一季度经济增长更是放缓至7.7%。众所周知，中国是全球第一大自然资源消费大国，因此，中国第一季度经济数据引发的回应是即时的——数据公布当日，追踪一揽子大宗商品价格的道琼斯-瑞银商品指数(The Dow Jones-UBS Commodity Index)狂跌3%。
可能有人会指出，目前中国经济仍然保持7.7%的增长率，固定资产投资同比仍然有20.7%的增长，增速与上年同期持平，说明中国当前投资需求仍较旺盛，而全球大宗商品价格至于对中国需求减少那么敏感吗？笔者认为国际大宗商品价格因中国因素而出现暴跌原因有二：一、虽然中国经济目前仍然保持着较高增长率，但是下滑趋势已经昭然若揭，国际炒家对中国未来的需求表示担忧。二、中国经济目前正在“调结构，转方式”，就是从原来过度依赖投资转向依靠民间消费来拉动经济，不管中国经济结构转型最后是否成功，可以肯定的是中国对大宗商品的进口将会大幅减少。那么国际大宗商品的核冬天就要来临。
美国经济要想复苏必终结大宗商品牛市
自去年以来，美元指数一改从前的疲软状态，显示出其强势的一面。时至今日美元指数已经突破了82，这就意味着以美元计价的大宗商品的牛市必将划上句号。最近，美联储开会暗示今年末要退出量化宽松政策，再加上国际知名投行高盛看空大宗商品市场的言论都说明了美国政府正在打压大宗商品市场，力挺强势美元，而唯有如此才能真正提振美国经济。
笔者认为，美国政府此时推行强势美元，并且终结大宗商品牛市有二大好处：一、因为目前美国经济复苏尚不牢固，而强势美元，则可以吸引海外游资回流投资美国，这样可以从股市、楼市、促进就业三个方向来提振美国经济。二、大宗商品价格若是长期持续停留在高位，不仅给美国国内的通胀率抬头带来隐患，更不利于美国经济的复苏。举个例子，如果石油价格都在140美元/桶以上，美国人民就会减少出行次数，届时消费就会受压抑，这样反而会影响经济的复苏态势。所以要想经济复苏，打压大宗商品价格才是关键所在。
是谁终结了国际大宗商品的牛市泡沫？我们认为，是中、美两国因素所为。从中国经济的角度来说，目前正处于调整周期内，再加上要忍受结构转型的阵痛，对大宗商品需求放缓已是大势所趋。而对唯一超级大国和美国来说，金融危机这么多年以来，美国经济迟迟没有走出困境，为了尽快扭转这个状况。美国政府想通过打压大宗商品，力挺强势美元，以便让美国经济在世界范围内率先复苏。美国经济正处于复苏期内，而中国经济正在处于调整周期内，从而引发了大宗商品的暴跌，可以预见这个熊市会持续很久一段时间，大宗商品的核冬天正在来临。