期权put和call

今天和朋友谈到了FB的期权操作问题，保证一个固定收益或者得到一个以低价买入FB的机会。

首先说下基本概念：
call：是指买权
put ：是指卖权
但是这两种期权又分别对应了long和short的两种操作，即买入和卖出两种操作，对应的是不同的投资策略：




四种操作方式适合的情形是不同的：

1、买入call是获得了一种权利，可以用固定价格购买股票；所以需要支付这种权利的价格；

 

2、卖出call是承担一种义务，需要以固定价格给对方规定数量的股票；所以你可以为这种义务收取服务费；

 

3、买入put也是为了获取权利，就是可以以固定价格卖股票，也要为这种权利支付费用；

 

4、卖出put也是承担义务，到时候要以规定价格把别人的股票买过来；所以可以收取服务费。

 

这里买入call和卖出put的很相似，到时候你都是得到股票；不同的是你买入call是你的选择权，可以买可以不买；但卖出put是义务，到时候你必须买。所以，根据看涨或看跌的不同情况就需要选择不同的操作策略了。


买入期权需要支付的是期权费用，收益率是在该期权费用上计算。比如以1元买入6月期30元的某股票，如果到时候他涨了32元，你的收益是100%；所以是在看涨的时候买入call。


卖出call是义务，可以或的固定的权利金；为的是获取固定收益。比如你现在持有了A股票，以2元的价格卖了6月期30元的call，到期后你就要以30元的价格卖出股票。如果到时候股票价格高于30元，你将不能获得高出部分的收益；如果是低于30元，别人可以选择不买；那你也就继续拿着该股票吧。那2元的权利金就算是你这段时间的收益了。

买入put也是你获得权力。你以以28元的价格持有了A股票，然后怕他6个月后跌到28元以下。现在又有30元的put在交易；这时候你可以以1元的价格买个put权；6个月后你至少可以以30元的价格卖出该股票，即使股价下的也至少可以保证1元的收益；当然，如果超过了30元，你也可以不卖该股票，而享受股价上涨带来的收益。你的成本是28+1元。



这就是这次讨论Facebook的例子。我们认为FB的价值高于腾讯是没问题的。如果是20元的价格就是和腾讯市值差不多，那在这个价格之下我就愿意买。但我不知道到时候6个月后他是不是会跌到20元以下，那我也可以从这个判断中获利。这就是卖put。

现在FB 6月期的put是2元，我可以交18元的保证金卖出FB的put；如果到时候FB跌不到20元，别人就不会将FB 的股票卖给我，那我只是收取2元的收益，以18元的成本计算，年化收益率也可以超过20%；如果到时候跌到20元以下了，那我就要以20元的价格买入FB的股票，减去2元的卖put的收益，我的成本其实是18元，我拿着挺放心的；就继续持有等股价涨吧。

这次就简单了解基本概念，其实后面还有关于期权的知识；留存链接有机会再看。

http://wenku.baidu.com/view/fceadfec102de2bd960588e5.html