在开始之前，我想为可能不了解 Axie Infinity 的读者解释本文中使用的一些术语
1. Axie Infinity ——也就是我们正在谈论的这款游戏
2. Axie NFTs —— 这款游戏中使用的角色
3. SLP 和 AXS ——Axie Infinity 中使用的两种代币，用于激励用户并向他们收费。
有了这个，让我们深入研究这款游戏的经济模式是如何构建的。
Axie Infinity 的内循环
Axie infinity 的经济活动目前依赖于两个功能——战斗和繁殖。一场战斗需要玩家组织一个 Axie队伍（包括 3 个 Axie NFT）才能进行。他们会因获胜而获得所谓的“小爱份（small love portion）”的奖励。该游戏有一个排名机制，每月奖励排名最高的玩家一小部分 Axie 代币。如上图所示，生态系统在一个闭环内具有三种交互形式。这涉及玩家、Axies（NFT）和核心代币（AXS 和 SLP）。这两个循环代表了网络的价值消费和价值创造角度。在由逆时针方向的绿色圆圈表示的外部循环中 - 用户进入生态系统购买 Axies，购买 Axies 需要花费真正的美元。然后他们与网络互动，使用 AXS 代币和 SLP 代币来做所谓的繁殖——为自己生成更多的个人 NFT。最后，预计他们会下注。顺时针方向的橙色内环代表价值本身如何在生态系统中流动。玩家可以通过销售 NFT 或通过战斗赢得 SLP 和 AXS 代币来产生收入。绝大多数用户只是从交易所购买这些代币。金钱通过用户购买代币以获取 NFT 来玩游戏而进入系统，当用户出售与其他玩家赢得比赛而获得的现有 NFT 或 AXS 代币时，这时候资金离开系统。
投入与收益
投入：
参与Axie Infinity 游戏，至少需要 3 个 Axie NFT 才能开始游戏。 每一个都至少需要花费 361 美元，所以玩家需要花费 1083 美元才能开始玩。 组建队伍需要 3 个 Axie 代币（AXS），因此我们将其添加到该总和中得出 1209（按ASX价格为42美元计算 ）。这是玩家开始玩游戏时至少可以预期的花费。
收益：
为了估计用户可以从 Axie Infinity 中赚多少钱，我们探索了每个功能的奖励是什么样的。该游戏有一项对任何拥有 3 个原生 NFT 的人开放的日常活动，称为“每日任务”。这些给用户 50 个 SLP 代币。这些是每天发放的固定奖励，以保持用户的参与度和回头率。完成此操作后，用户就可以在游戏环境中进行游戏了。在任何地方都可能产生 1 到 20 个 SLP 的收益，并且每天的上限为 100 个 SLP 代币。在我们的模型中，假设玩家只需玩游戏就可以生成这 100 个 SLP 代币。游戏的最终模式允许用户互相玩，并在每个游戏中生成 1 到 12 个 SLP 代币。在 Axie 中排名更高的玩家将能够在每场比赛中产生更多的 SLP 代币。在协议级别，我们将平均值设为 8 个 SLP，并假设一名玩家在给定的一天内可以与其他玩家进行 10 场比赛。这将达到 80 个 SLP 代币。
鉴于 SLP 代币有一个自由市场，我们可以考虑用户可以出售他们的代币以产生收入。 假设用户每天可以出售的 230 SLP 今天价值 52.9 美元。 因此，在 Axie infinity 上花费时间的用户每月可以从游戏中赚取约 1600 美元。 然而，如果每个人都不断地出售他们生成的 SLP 代币，它可能会在很长一段时间内崩盘。 这时候就该繁育功能介入了。
繁育......正如这个词所解释的 - 涉及使用两个现有的 NFT 来创建第三个。 单个 Axie 可以繁殖 7 次，但每次繁殖周期都会增加成本。 游戏的设计禁止用户繁殖兄弟姐妹，父母 NFT 不能与他们的后代繁殖。 Axies需要五天才能成熟。 一般来说，用户没有理由在自由市场上出售 Axie，直到它的繁殖成本超过它可以创造的收入。 就上下文而言，第一轮繁殖一对可能花费约 25 美元，但第七次可能花费 500 美元的 SLP 代币。 有趣的是，JX 找到了一种策略，可以在不产生高成本的情况下继续培育 Axie NFT。 他将其命名为繁殖树。 在每种情况下，您都使用第三个外部Axie进行繁殖以避免成本上升。 一旦 Axie 繁殖两次，就可以出售以积累资本。
在上面的场景中，我们考虑了三个名为 A、B 和 C 的 Axie NFT。为了更直接的计算，我们将它们产生的后代称为具有不同序列号的 D、E 和 F。假设，一个由 3 个 NFT 组成的队伍可用于在一个月内培育 6 个 Axie NFT。这将产生如上所述的成本。每月需要 2700 个 SLP 代币和 24 个 AXS 代币，累计费用为 1629 美元。如果我们为每个 Axie NFT 取 361 美元的基本价格——这意味着玩家可以在一个月内生产大约 2166 美元的 NFT。减少 SLP 代币和 AXS 的成本，收入537 美元。加上 1587 美元的游戏收入，玩家每个月大约可以赚 2124 美元。在这种情况下，我将最初 3 个 Axie 的初始费用 1083 美元打折，因为这是一项不断旋转的资产。也就是说，你总是至少有 3 个 Axie NFT 可以玩，而且这些都不会出售。在我们看来 - Axie Infinity 有三个经济杠杆，它们的不同阶段以不同的方式相互影响。它们是 Axie Infinity上NFT、SLP（用于繁殖的代币）和 AXS（核心、本地代币）的底价。这三种资产的成本在不同点相互抵消。
经济周期
上图与美林投资时钟非常相似。 游戏的内部经济周期在四个阶段的表现有些相似
阶段 1 -> 阶段 2
游戏刚刚上线，内部经济玩家寥寥无几。 资产价格保持低位，但由于早期采用者需要购买 AXS 代币和 Axie NFT 开始游戏，因此出现了初步上涨。
阶段 2-> 阶段 3
游戏的早期玩家开始相互竞争，并开始购买更多的 AXS 和 NFT 以进行激烈的竞争。 这从根本上增加了对标的资产的需求。关于这个游戏成功的传言开始传开
第 3 阶段->第 4 阶段
该游戏现已进入主流媒体的视野。 媒体记者将 Axie 描述为工作的未来以及基础资产向泡沫领域发展的趋势。 新玩家开始玩游戏的成本高得令人望而却步。 大量资金被用于启动大规模繁育业务，为 NFT 设定了一个临时的更高底价。 但是 NFT 的新供应开始降低价格。
第 4 阶段->第 1 阶段
由于投资回报较低，仅出于商业目的玩游戏的玩家开始完全退出游戏。 这使价格回到了真正喜欢使用该产品的新玩家可以重新进入的水平。
事实上，这个阶段循环实际上已经在 Axie Infinity 上实现了。 了解如何思考以下数据，将 Axie NFT 的底价与 SLP 的价格进行比较。
考虑上面的图表。 2021 年 5 月至 2021 年 6 月可被视为对 Axie 感兴趣的后期阶段。 SLP 代币的价格处于高位，而游戏中使用的 NFT 的价格持平。 SLP 和 Axie NFT 成本的下降使市场回到了第一阶段，新用户可以以相对较低的价格进入游戏经济并开始玩游戏。 随着他们成功的消息传开，我们看到了对该资产的兴趣迅速上升的阶段。 有趣的是，即使现在 SLP 价格也保持平稳，因为之前的进入者预订利润时有足够的抛售压力。 到 7 月初，该资产又回到了第四阶段。 在这个阶段，NFT 的理性定价被淘汰，资产价格创出新高，因为投资者寻求利用游戏来产生收益。 大多数资产的第四阶段是估值重置以创造更高的低点。 这只是我们在大多数新时代生产性资产中看到的一般模式。
关键要点
Axie Infinity 首先是一款游戏。曾有人尝试将游戏的组成部分金融化以快速赚钱，但随之而来的是市场力量造成的限制。如果 Axie Infinity 是一个国家，那么这个国家中普通人的工资将在 2000 美元以上。这使得该网络的人均收入高于科威特，略低于韩国（排名第 25 位）。今天引起 对Axie Infinity感兴趣的很多因素是加密资产价格的上涨，而经济设计可能会让普通用户望而却步。 该游戏开发商Sky Mavis 已经意识到这些挑战，并正确发布了 Ronin（一种可扩展性解决方案）来解决普通用户与费用相关的挑战。市场的自动更正是确保系统首先对游戏玩家最具吸引力的一种方式。我们发现有趣的是网络上资产之间的平衡。对于以“玩并赚钱”模式启动的企业，了解每项资产的价格变化如何影响参与者将有助于寻找合适的规模。