和讯民间股智特约稿件：http://stock.hexun.com/2007-10-22/100945370.html
在一个大牛市行情里，选择了这个标题来探讨，似乎有一些冒天下之大不违，但是不管怎样，我最后还是决定将心中的隐忧说出来，希望能给大家一些启发和思考。
通观中国股市乃至世界股市，最近两年都走出了大牛市行情，除了日本股市颇有些老牛拉破车的味道以外，欧美和亚洲的股市都一路凯歌高奏。
伴随着股市的上扬全世界的基础原材料的价格几乎全部上涨到历史的高位区域，比如燃料、有色和黄金等，粮食价格也大幅度攀升，在过去的两年时间里，世界上的物价陡然间水涨船高，并且高的令人有些难以抵御了，其实这些总体的现象已经比较清晰的告诉我们，这是一个通货膨胀的前兆，如果不能及时控制这种现象，那么后果是非常严重的，世界上各个重要的经济实体的连续升息动作都说明了对这个问题重视程度，而最近美国的降息显然是为了解决次级信贷问题，不得已采取的举动。
如果我们现在观察和分析下世界上一些重要的经济实体的股市，如果我们抛掉情感因素的困扰，我们就不难发现全世界股市可能即将发生的危机，当你发现世界上的绝大多数股市目前都处在一个超买阶段的时候，做为一个投资者你可能会感觉到一种压抑正悄然来临。
十月开盘之后中国的股市又大刀阔斧的阔步前进，那种舍我其谁的姿态令广大投资者狂喜不已，但是如果静下心来仔细体味最近两个月的投资效果的话，可能大都没有什么切实的收获，那你就应该思考这当中的内涵了，如果当你发现指数不断上扬而身边的投资者获利却不多的时候，你就要时刻警惕危险的来临。
在技术上来说我们的股市处于最后的拉升期，至于最高点能拉到哪里，谁都不好判断，但是这个周期来的猛去的快是必然现象，谁能跑的出来，谁才可能是最后的胜利者，股市没有只涨不跌的，当最后一波大潮涌起来的时候，我们应该抹掉狂喜，需要的是冷静。
很多人都认为中国市场的后备资金太充裕，股市即使回落，也不会出现太大的问题，这是非常愚蠢的思考方法，资金越大，投入股市资金越多，股市的包袱同样也会越重，一旦这种重量失衡，那么股市就会跌的越重越深，这是必然的结果，行情一旦出现危机，它的抛盘现象也是巨大而沉重的，空杀空的现象本来在历史上就是不断上演的题材，未来也不可避免。
现在我们不妨仔细地分析下世界股市、期货市场、汇率市场和香港股市，也许会对我们的现状有个较为清醒的认识：
1、美国股市的危险信号，当次级信贷危机出现的时候，美国股市经历了一次危机，在大幅度下跌之后，由于市场对美联储降息的预计和一些经济指标（比如就业等）的好转，道琼斯与纳斯达克在大幅度调整之后双双再次上扬，刷新了历史新高，但是道琼斯工业指数的走势却让人越来越不放心，在道琼斯指数创出历史新高之后，我们发现量能的明显萎缩现象，股市的走高是需要资金推动的，在一个股市进入到历史最高阶段的时候，量能却突然减少，这说明了投资者的观望和谨慎态度，一旦这种现象的持续时间延长，那么危机随时将会来临，这种现象说明维持美国证券市场的资金正在渐渐减退，市场的减仓行为随时将会涌现，那么未来下跌就是理所当然的事情，但是就目前来看，这种情况似乎还在维持，市场更多的是观望气氛，我的判断是美国市场还可能有次冲高的过程，但时间与周期都不会太长，之后将由较大的回落，显然这种热度要想度过2007年的平安夜是有很大难度的 。
2、从美元汇率来分析，美元汇率指数达到了1989年以来的最低点，美国人似乎在利用汇率的改变来促进美国经济以打击中国的人民币乃至欧盟欧元，但是现实变得越来越残酷，美元自2002年初开始贬值，持续时间已经长达将近5年，但是中国乃至欧盟的经济发展状况却没有受到实质上的威胁，中国经济依然在高速运转，美国人似乎对美元的贬值越来越不自信了。
在过去的两年中，世界上各种货币的汇率之间震荡不断加大，已经开始严重影响了世界贸易，世界上主要的经济实体都感到了货币变化过大带来的烦恼与不便，对于这种现象越来越不满，当美国人通过货币在给中国人乃至世界压力的时候，他们现在也感受到了世界的压力，美元已经走到了十字路口上，要么继续贬值，让美元在世界上失去竞争力，从而逐渐被欧元乃至日元、人民币所取代，要么就平稳回升找到平衡，增强美元的公信力。从现在来看选择后者可能更大，仅仅就技术面就可以比较清晰地看到：美元汇率指数目前的各种指标的大幅度背离，就中期状态来看美元是要回升了，这点可以比较肯定和确认。
3、美元即将要回升了，在这个可能性越来越大的前提下，我们回头来仔细观察期货市场的一些现象就比较清晰了，为什么有色金属在美元创新低的时候不敢过分上扬了？为什么美元略一抬头，有色金属乃至粮食市场都黯然褪色？这里有明显的潜台词，世界市场的物价偏高了，现在要渐渐回归了。石油价格的近期回落，有色金属的突然下跌，粮食价格的短期大幅度回落，这些都从侧面来验证了美元可能即将走强，因为期货是一种预期，是一个前奏，同时也说明世界的股市即将面临调整，因为基础原材料的回落、粮食价格的回落都给股市发出了一种信号：危险在悄然来临。
4、黄金在最近有些戏剧性的表现，在今年10月1日创出历史新高之后，10月2日突然出现长阴，如果我没有判断错误的话，10月2日的动作与行为不是简单的市场行为，是明显的政府行为，是带明显的非市场行为的黄金抛盘，打压黄金价格的意味非常浓厚，之后在铂金的表现上依然如此，我们不得不承认，利用黄金价格控制原油乃至原材料价格的序幕开始了，一只无影手已经开始伸到了这个世界市场当中，我们是不是应该提早现察觉呢？黄金未来的走势非常具有指导意义，包括对股市，所以我们现在发现可以从侧面衡量股市的品种越来越多，黄金就是这样一个品种。
5、离我们最近的是香港股市，现在我们来分析下香港的恒生指数，恒生指数目前具有明显的超买现象，所以恒生指数在10月3日出现了天量长阴，10月8日再次出现高开后的中阴线，在同一个高位区域两次出现这种情况，颇令人担忧，恒生指数自2003年以来连续上扬了4年，具备回调的周期和可能性越来越大，你不能想象恒生指数在周、月线都出现超买的时候再度发飙而上，如果是那样的话，未来恐怕就不是调整问题了，可能是经济危机的问题了，这句话绝对不是危言耸听。所以我个人判断恒生指数调整的周期可能已经来临了，而恒生指数与欧美市场连续非常紧密，从这点也可以看出欧美市场将面临的情况，所以说现在的整体世界股票市场都处在超买的状态下，目前的冲高是高潮的最后阶段，危机随时可能点燃，点燃这个危机的也可能是美元汇率或者期货。
6、中国人对自己的经济发展非常自信，这取决于我们的经济增长的高速和稳定，但是这里有个比较重要的问题值得探讨，就是中国的目前经济发展过快很大一部分来自对外贸易顺差，今年上半年我国贸易顺差扩大至1125.3亿美元，相当于去年全年顺差的三分之二，如此大的贸易顺差，在短线下当然是利好的了，但就未来看，就不那么乐观了，如此之大和持续的贸易顺差，必将引发国外一些国家对中国的贸易限制，贸易壁垒将越来越突出，一旦对外贸易出现紧张状态，势必对中国经济产生较大影响，因为现在对外贸易顺差给予国民经济增长的贡献非常大，比例大约在35%以上，所以一旦国外股市下跌，人民购买能力降低，加上贸易限制，难免不对我们的经济形成一定的威胁，因此我们不能不严密观察世界股市的走向，这对我们有着非常重要的警示作用，现在的世界股市与我们市场的联动性渐渐在靠近，并越来越明显，所以一旦外部的股市整体出现危机的时候，我们应该迅速做好撤离的的准备。
也许这个冬季是整个世界股票市场的冬季，我为什么要下这个结论？这基于对整个世界市场的判断，当我们发现所有的原材料价格涨不动的时候，当粮食价格涨不动的时候，一种价格游戏就到了高潮阶段了，一种购买力就达到了周期的顶峰，那么价值回归就是必然现象，这种价格的体现也必将引导股市的价值回归。
有人会说原材料价格的下跌，粮食价格的下跌对企业应该是利好的，企业的利润空间会加大，这里大家的思考不能过于单一话，需要整体的考量，原材料等价格的回跌同样可以引发市场产品的价格竞争，引发产品价格的回落，所以对于企业来说利润增长的空间并非是想象中那么大，更何况现在的中国股市已经有明显的泡沫现象，一些股票的市盈率明显偏高，过多的市场重组现象说明了炒作的过度，股民持续不退的投资高潮为市场埋下的隐患，这些现象都说明股市开始渐渐出现了问题，一旦这个问题再被扩大话，那么危机来临的时候就是极端痛苦的。
如果世界市场的原材料价格的在今后一个月内依然回落，包括燃料、有色金属、粮食等，那么有理由相信世界股市将不会在高位坚持2个月以上，所以我说这个冬季将是世界股市的危机来临周期，世界股市的危机即将来临，中国的股市能够意外避免吗？！（本稿件成文于2007年10月10日）