我国地方政府的债务规模到底有多大？如何对地方政府债务风险进行有效的监测和识别？地方债的风险到底有多大？如何化解地方政府性债务融资风险？如何更好地规范并建立地方政府债务约束机制？庞大数目的地方政府性债务因其深远影响与潜藏风险引发了社会各界的广泛关注。
在市场对建立“阳光、透明、规范的地方政府债务融资模式”的呼声越来越强烈的背景下，意在“把脉”债务风险的地方政府信用评级建设已箭在弦上。9月16日，中国社会科学院金融研究所与中债资信评估有限责任公司正式签署地方政府评级合作框架协议并发布地方政府主体评级方法和模型，拉开了双方开展地方政府评级合作的序幕。据介绍，双方的合作模式包括：社科院金融研究所将定期开展地区金融生态环境评价及地方政府信用评级基础评价指标评估工作，中债资信在参考社科院金融研究所工作成果的基础上出具对地方政府主体及相关 债项评级结果。
地方政府性债务规模或上升
2011年6月末，审计署首次公布的数据显示，截至2010年底，我国地方政府性债务余额为10.7万亿元。今年8月份，国家审计署宣布启动新一轮地方政府性债务审计大摸底，再度引发各界对地方政府债务规模的担忧。中国社科院金融研究所教授刘煜辉表示，若将银行表内信贷对融资平台的融资、银行作为通道对融资平台的融资以及地方政府之间BT代建等方面所形成的债务加在一起，债务规模会超过2010年的水平，可能会超过20万亿元。
中债资信当天发布的《中国地方政府主体信用评级方法》也显示，目前，我国仍处于城镇化深化的阶段，地方政府基础设施融资需求很大，预计每年投资额保持在4万亿元到5万亿元，地方政府的财政收入无法满足基础设施的投资需求，预计未来地方政府仍将保持很大的债务规模。
防范风险应做好风险识别
伴随着地方政府性债务急剧上升，通过科学的评级模型来判断其风险成为业内人士的共识。中债资信评估有限公司董事长冯光华在发言中表示，在探索如何解决地方政府性债务融资风险这一现实问题的过程中，有关部门及学界、业界也逐步形成了共识，即通过建立多元化的地方政府公共融资模式，理顺和完善地方债务管理体系，构建多维度、多层次、全流程的市场化风险识别与控制体系，做到“事前准确识别、事中有效控制、事后合理分担”，真正实现地方政府债务融资的阳光化、透明化和规范化，真正实现公债资金良性循环。
与会的业内人士表示，我国多年来形成的地方政府性债务规模已非常庞大，而“以融资平台为主体、以土地储备作为抵押、以银行信贷作为主要资金来源”的融资模式已被实践证明难以为继，个别地区偿债能力较弱，加之部分未纳入预算管理的债务长期处于隐性状态，缺乏相应的监管更容易催生风险隐患，随着大规模债务集中到期，个别地方政府财政和债务可持续性面临严峻考验。
在业内人士看来，尽管地方政府融资平台举债融资对缓解地方政府基础设施建设资金紧张局面起到了一定的积极作用，但同时也存在一些问题，比如，运作不够规范，存在一些政府融资平台资产随意划拨、违规担保、出资不实等情况；有的地方政府利用多个融资平台或依赖土地财政的力量过度举债，且并未纳入债务预算管理，由此产生的大规模的隐性债务有可能导致地方政府债务的过度膨胀。“合理建设地方政府融资渠道是我国面临的一个重要挑战，欧洲债务危机的前车之鉴也表明，处理不好政府融资问题会导致非常严重的后果。因此，探索建立规范的地方政府举债融资机制，完善地方政府债务管理体系，构建多维度、多层次、全流程的市场化风险识别与控制体系，既具必然性，也具紧迫性。”
建立信用评级制度至为关键
“如果缺乏有效的债务治理机制，地方政府债务的急剧膨胀可能引发严重的财政风险和金融风险。”刘煜辉认为，解决问题的根本出路在于，促进地方政府职能的根本性转变，并进行债务约束的预算改革。而在上述改革启动之前，通过可靠和透明的评级系统，并由此逐步形成能支撑债务定价的利率的期限结构和信用结构，最终形成能够对微观主体进行约束的市场机制。
事实上，今年7月份，财政部已宣布，将积极创造条件使地方政府未来在自行发债过程中逐步推进信用评级制度的建立。相关资料也显示，目前有多家评级机构已经将地方政府信用评级纳入研究重点。冯光华表示，信用评级将成为推动地方政府性债务阳光化、透明化的关键环节。由于地方政府性债务融资依托于地方政府自身信用，与地方财政收支、物价稳定、产业结构紧密相连，其信用风险凸显出一定的特殊性、关联性、复杂性，加大了风险研判的难度，因此，开展地方政府信用评级，对地方政府的偿债能力进行客观公正的评价，对风险进行有效识别与揭示，是建立地方政府债务融资的市场化约束和风险分担机制的基础条件，是对地方政府举债融资行为建立正向激励约束的必要举措，是加强地方政府债务融资的透明度与规范性的重要基石。
更为重要的是，提早一步对地方政府信用评级进行研究是为未来地方政府自主发债进行的有效准备。“怎么解决发债问题？根据国外的经验，需要给地方政府正规的发债途径。”中国社科院副院长李杨表示，地方政府若要获得发债权利，并且权利要受到社会力量的约束，必须建立相应的体制。从而改变地方融资平台以银行贷款为主的融资格局，通过市场化手段进行对地方政府举债的监督约束。
中债资信评级公司总监钟用表示，长期来看，应该对地区金融生态环境和地方政府信用水平进行连续评价，开展地方政府信用评级建设，进一步探索规范的地方政府直接融资渠道，适时推出市政债券，可以考虑将地方政府公益性的基础设施建设资金需求统一纳入市政债券范围内，募集资金专项用于城市基础设施建设，偿债资金由地方政府未来财政收入(税收收入)承担。通过引导地方政府履行严格的信息披露义务，推动地方政府性债务的显性化、阳光化，强化对地方政府的债务约束，遏制地方政府过度投资，从而化解地方政府债务风险。
业内专家也普遍表示，地方政府信用评级制度建立任重道远。地方债务评级制度并不能根据某一年的数据就可以建立，需要一定的持续性。因此，虽然建立地方政府债务评级制度是大方向，但也很难一蹴而就。
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