Open Yale CourseFinancial MarketNote1 zz

原文转自：http://blog.hjenglish.com/pr1nce/articles/1604668.html

博主的认真精神，让人叹服~学习学习！ 

 

前段时间在电驴上看到耶鲁公开课程，点进去一看确实很吸引人，不过一直没时间，所以也就没看，昨天晚上睡前挑了个想上的课—金融市场，把能下的都下了～

地址： http://www.verycd.com/topics/2830134/

土豆在线： http://www.tudou.com/programs/view/eu5dccM2XcM

早上校对完稿件以后，就开始看这个视频。

在说这个课之前，我觉得耶鲁大学把自己的课程公开提供给世界上的任何一个人实在是一件很了不起的事情，我想可能会有无数像我这样子的人因为这些课程而能够系统、高效、专业地学到很多知识，这种行为也恰恰在一定程度上反映出一种美国精神。

 

课程主讲是 Robert J. Shiller 。

 

他是 Yale 大学 Arthur M. Okun 经济学讲座教授和 Yale 大学管理学院国际金融中心研究员 . Shiller 教授的研究领域包括行为金融学和房地产，并在“金融经济学杂志” , “美国经济评论” , “金融学杂志” , “华尔街杂志”和“金融时报”等著名刊物发表文章 . 主要著作包括“市场波动” , “宏观市场” ( 凭借此书他获得了 TIAA-CREF 的保罗 A. 萨缪尔森奖 ), “非理性繁荣和金融新秩序：二十一世纪的风险” 

Robert J. Shiller is Arthur M. Okun Professor of Economics at Yale University and a Fellow at the International Center for Finance at the Yale School of Management. Specializing in behavioral finance and real estate, Professor Shiller has published in Journal of Financial Economics, American Economic Review, Journal of Finance, Wall Street Journal, and Financial Times. His books include Market Volatility, Macro Markets (for which he won the TIAA-CREF's Paul A. Samuelson Award), Irrational Exuberance and The New Financial Order: Risk in the Twenty-First Century.

每节课 75 分钟， 1 周 2 次。

 

 

第一节课程只是让大家熟悉一下这门课程的内容简单的流程如下：

1. 介绍 T.A. 。

一共有 5 名助教，其中有 2 名是来自中国呢。 Robert 介绍了一下 T.A 们从哪里毕业，现在在读什么博士，研究方向是什么。有一段蛮好玩的，他会让 T.A 们收集学生们的信息，也会让学生们自己写点介绍什么的，这样子以后有记者问他著名的 XXX abc 先生曾经是您的学生，请问您当初对他印象如何，之类的时候，他就可以……了，很实在一人。

2. 讲述课程的目的与本质。

与耶鲁大学的另外一门经济学课程—金融理论学相比，金融市场是一门更偏向实际的课程。主要讲了一下这门课程是怎么来的，打算研究些什么。

Because finance is a very important technology, and it's very important to know finance to understand what happens in the real world. Just about any human endeavor involves finance.

因为金融是一门很重要的技术，只有掌握了金融学的知识才能真正了解国际大事的本质，因为任何人类行为都能与金融粘上些关系   

非常赞同，这也是我打算研究研究金融的原因，金融已经深入到人类社会，可以说与任何事物都息息相关，人的衣食住行完全离不开金融。

 

3. 介绍教材。

他指定了三本教材。说起这里，我觉得这类课有一个好处就是老师会介绍几本真正的好书，光光提供一个书单就不知道可以节省多少时间了。国内的大学老师介绍书介绍的太少了，不过可能和我学的是语言也有关系，但是咋不推荐一下呢？

 

1)principal textbook is Frank Fabozzi <Foundations of Financial Markets and Institutions> 《金融市场与机构通论》。说起这本书的时候，美国和中国的环境就是不一样了，老师直接推荐多在网上看，毕竟网络更加发达，更加先进，图书馆那是真的没法比。

这本书包含很多很多信息，难度较高，估计是一本很有分量的书，不管从重量还是从质量上来说。

2)Jeremy Siegel 杰里米 ・ 西格尔 <Stocks for the Long Run> 《长期股票投资》。并不会太难懂。

3)Robert Shiller 自己写的 <Irrational Exuberance > 《非理性繁荣》，这个书名由 Allen Greenspan 创造的，指 21 世纪初期（ 20 世纪 90 年代）股市的暴涨和之后的暴跌

 

4. 介绍课程上课时间， T.A 们的讨论课时间， 6 道作业。考试形式，分数比例。

 

5. 介绍了与本门课程联系很紧密的行为金融学 behavior finance 和次贷危机 subprime crisis 。

以及金融作为一种科技，作为一种工具，其实和工程设备没什么区别，同样需要在不断地实践中逐渐完善，不断发展。尽管现在出现了次贷危机这种对全球经济影响深远的重大问题，但是金融本身并没有问题。

 

6. 谈论金融与道德的关系。有的人会觉得学习金融会显得一个人拜金，也有其他人会有仇富的心理，这种思想斗争是长期并且广泛存在的。但作为一个人来说，懂得知识是他的人力资本 human capital ，也就是懂得如何去做事情。

他举了一对正反的例子，反例是 William Durr ，一名 18 世纪美国殖民地的金融家，还资助了美国独立战争，不过最后却给人痛扁一顿，成了一个人人鄙视的对象。主要这个人爱炫，还是个制服控，有一群叫做“Livery servants ”支付仆人的仆人，所以自然人人想打了。

而正面例子是 William Graham Sumner ，也是一个 William ，他是一位在 19 世纪非常有名的耶鲁大学的教授，写了一本书叫做 <What Social Classes Owe to Each Other> 《社会各阶级间的相互作用》，介绍了一下他的生平， 1863 年毕业与耶鲁大学，骷髅会的成员 Skull and Bones ，他提倡人们应该追求自己的利益，一个社会阶层对另外一个社会阶层并没有亏欠。也就是说，赚钱并不是什么可耻的行为，赚到钱对经济来说起到了一个推动的作用，最终还是会对整个社会有所益处的。

随后他介绍了哲学家（ philosopher ） Peter Unger 的一本书 <Living High and Letting Die> 《让生活从高处死去（这译名很怪……）》。在这本书的开篇上，作者就让读者直接放下书本，去上网向 UNICEF （联合国儿童基金会 United Nations Children’s Fund ）捐献 100 美金，因为平均每 3 美金就能拯救一名孩子，而假如你不捐献的话，相当于你必须要为 30 条人命负责……当然这是哲学上的道德两难问题，并不能说你不捐就是一个坏人了。

并且他强调了金融的一部分其实是慈善事业（ philanthropy ），有钱人就应该把钱捐献出去做慈善事业。

 

然后他开始介绍客座嘉宾。第一位是 David Swensen ，耶鲁基金 Yale endowment （相当于耶鲁大学的资产，是随时可以使用的，艺术品和不动产一些不会变卖的东西不包括在内）的管理者，在 1985 年仅不到1billion ，但是 David 接手后，创造了一个年平均收益率 16.1% 的辉煌绩效，到 2008 年耶鲁基金已经超过 220 亿美元，平均下来分给每个学生有 200 万美元……怎一个财大气粗可言，这点国内的大学肯定是拍马都赶不及了，我不知道国内大学有没有基金这个说法，我想 90% 以上的大学是没有吧。所以才会拼命想从学生上榨取金钱，当然国内对金融的看法和之前教授说的一样，对金融有种嫉妒的情绪，既觉得有钱好，又觉得赚钱不应该，有点像做假君子的感觉。

 

7. 开始对整个课程的框架进行讲解。具体每节课要讲述什么，为什么要讲等等，这里直接 copy 电驴上的课程了。

 

1.Finance and Insurance as Powerful Forces in Our Economy and Society
金融和保险在我们经济和社会中的强大作用 
2. The Universal Principle of Risk Management: Pooling and the Hedging of Risks
风险管理中的普遍原理 : 风险聚集和对冲 
3. Technology and Invention in Finance
金融中的科技与发明 
4. Portfolio Diversification and Supporting Financial Institutions (CAPM Model)
投资组合多元化和辅助性的金融机构 ( 资本资产定价模型 )
5. Insurance: The Archetypal Risk Management Institution
保险 : 典型的风险管理制度 
6. Efficient Markets vs. Excess Volatility
有效市场与过度波动之争 
7. Behavioral Finance: The Role of Psychology
行为金融学 : 心理的作用 
8. Human Foibles, Fraud, Manipulation, and Regulation
人性弱点 , 欺诈 , 操纵与管制 
9. Guest Lecture by David Swensen
大卫•斯文森的客座演讲 
10. Debt Markets: Term Structure
债券市场 : 期限结构 
11. Stocks
股票 
12. Real Estate Finance and Its Vulnerability to Crisis
房地产金融和其易受危机影响的脆弱性 
13. Banking: Successes and Failures
银行业 : 成功和失败 
14. Guest Lecture by Andrew Redleaf
安德鲁•雷德利夫的客座演讲 
15. Guest Lecture by Carl Icahn
卡尔•伊坎的客座演讲 
16. The Evolution and Perfection of Monetary Policy
货币政策的进化和完善 
17. Investment Banking and Secondary Markets
投资银行和二级市场 
18. Professional Money Managers and Their Influence
职业财富管理者和他们的影响 
19. Brokerage, ECNs, etc.
经纪业务 , 电子交易系统 , 等等 
20. Guest Lecture by Stephen Schwarzman
斯蒂芬•施瓦茨曼的客座演讲 
21. Forwards and Futures
远期合约和期货 
22. Stock Index, Oil and Other Futures Markets
股指 , 石油和其他期货市场 
23. Options Markets
期权市场 
24. Making It Work for Real People: The Democratization of Finance
让金融为大众所用 : 金融民主化 
25. Learning from and Responding to Financial Crisis, Part I (Guest Lecture by Lawrence Summers)
劳伦斯•萨默斯 应对金融危机并从中学习 第一部分 
26. Learning from and Responding to Financial Crisis, Part II (Guest Lecture by Lawrence Summers)
劳伦斯•萨默斯 应对金融危机并从中学习 第二部分 
Final Exam
期末考试

 

 

 

抄的单词：

imperfectly [im'p ə:fiktli]	ad. 不完全地,有缺点地,不完备地
a heavy amount of sth	大量
emphasize	强调
vocational prepartion	就业准备
in a sence	某种意义来说
I pride myself on the fact that	我很骄傲地说
subsequent ['s ʌbsikwənt] life	以后的生活
on the other hand	另一方面
organic chemistry	有机化学
my broad intellectual interest	我的广泛兴趣
turn sb off	让……胃口不好；想吐
The idea in this course is that	这门课程的主旨在于
textbook	教科书，教材
the book is tough going	书很难
drop out	逃课，不上课
key terms	关键词
et al.	以及其他人, 以及其他地方, ...等人
assign	指定
start in 1993	开始于1993年
sell over	卖出
best-seller	畅销
perennial  [p ə'renjəl]  clasic	四季不断的,继续多年的……经典
intense	a. 非常的,强烈的,紧张的,热情的
Business Week	商业周刊
do a poll asking sth	做一项关于……调查
boom and bust	暴涨及暴跌
labyrinth  ['læb ərinθ] books	迷宫书店
capsule ['kæpsju:l]	n. 胶囊,蒴,瓶帽,太空舱
Behavioral finance	行为金融学
unity	融合
subprime crisis	次贷危机
sth refers to	……指
subprime borrowers	次级贷款人
ramification [ræmifi'kei ʃən]	n. 分枝,分歧,树枝,支脉,支流,衍生物
defect [di'fekt]	n. 缺点,欠缺 vi. 逃跑,背叛,开小差
finanicial institutions	金融机构
failure	破产
huge losses	巨额亏损
resignation [rezig'nei ʃən]	n. 辞职,辞呈,听从
systematic phenomenon [f ə'nɔminɔn]	系统性现象
financial instrument	金融工具
congenial[k ən'dʒi:njəl]	a. 同性质的,适意的,趣味相同的
devise	想出，设想，发明
advance	发展
emerge [i'm ə:dʒ]	vi. 浮现,形成,(由某种状态)脱出,(事实)显现出来	｢ ( 水中から ) 出てくる｣の意から〉
adopt [ ə'dɔpt]	v. 采纳,采用;正式通过;领养
human capital	人力资本
hostility [h ɔs'tiliti] around finance	对金融的敌意
jealous ['d ʒeləs]	a. 妒忌的
self-improtant	狂妄自大
outcome	结果，成果
line up	排队
endowment [in'daum ənt]	n. 捐助,天赋,才能	基本財産; 寄金.
portfolio [p ɔ:t'fəuljəu]	投资组合	ポートフォリオ
have a big hand	很有一手
outside speaker	客座嘉宾
New York Times	纽约时报	ニューヨーク･タイムズ
Incidentally	顺便提一句	ついでに ( 言えば ), ついでながら ,ところで .
delineate	描绘，描述	描写する, 叙述する.
outline	大纲，要点
universal principle	普遍规律
risk management	风险管理
statistical [st ə'tistikl] regularity	统计学的规律性
probability theory	概率论	確率論
elementary	基础的
variance ['v ɛəriəns]	方差
covariance	协方差
correlation [kri'lei ʃən]	相关系数	相関させること ; 相関性 [ 関係 ] 〔 with 相互関係
oftentimes	常常	しばしば
hypothetical [haip əu'θetikəl]	假设的;假定的，空想	仮説[仮想]
unapplied	不切实际
patent	专利
perspective	透视；远景；观察角度	遠近 ( 画 ) 法 , 透視画法 . 遠近 [ 透視 ] 図  釣り合い
efficient markets	有效市场	効率的市場仮説
human nature	天性
self-regulation	自我监督	自己制御
high-minded	高尚的
Federal funds rate	联邦基金利率
overnight rate	隔夜折兑
one day maturity	一天到期	満期
rate of interest	利率
indexed debt instruments	指数利率工具
episode	片段，经历；一集
negative real interest	负实际利率
repurchase	购回	買戻
complexity	复杂性	複雑さ　複雑性　複雑度
in practice	实际上
sell sth off	卖出，售出
increasingly	越来越	ますます　いよいよ　だんだん
speculative ['spekjuleitiv]	投机的	投機的な
phenomenally [fi'nɔminli]	ad. 现象上;明白地
syllabus	教学大纲	( 授業･講演などの ) 摘要 , 概要 , シラバス